新利体育官网注册入口◈ღ◈✿★，世界500强企业◈ღ◈✿★，新利体育·18新利娱乐在线官网◈ღ◈✿★。新利体育◈ღ◈✿★，中国共产党◈ღ◈✿★，新利体育官网◈ღ◈✿★，有色板块9月19日领涨两市◈ღ◈✿★，板块整体涨幅超过3%◈ღ◈✿★。其中黄金概念股走势最为强劲◈ღ◈✿★。荣华实业◈ღ◈✿★、恒邦股份等两股涨停◈ღ◈✿★。

　　流动性带来的情绪面完全转向◈ღ◈✿★，中级反弹确立◈ღ◈✿★：QE3每个月400亿美元的购债额规模并不大◈ღ◈✿★，这也许是市场在消息公布後涨幅并未很大的原因◈ღ◈✿★，而激励市场上涨的力量更主要来源於并未设定期限◈ღ◈✿★，以及日後加大规模的可能◈ღ◈✿★。由於并未设置期限◈ღ◈✿★，这意味著量化宽松将成为未来很长一段时间以内的常态◈ღ◈✿★，金融市场更加宽松◈ღ◈✿★，基本可以确定的是◈ღ◈✿★，QE3为市场的长期走势奠定了上涨的基调◈ღ◈✿★，风险资产将进一步受到追捧◈ღ◈✿★，市场基调已经由前段时间的下跌转向◈ღ◈✿★。

　　不会见光死◈ღ◈✿★。先追点◈ღ◈✿★，重点把握利好兑现后逢低做多的机会◈ღ◈✿★。市场普遍预期的美联储QE3已於近日兑现◈ღ◈✿★，未来几日市场在上涨惯性的带动下◈ღ◈✿★，继续上涨的可能性较大◈ღ◈✿★，先追点防止踏空◈ღ◈✿★。但根据以往的经验来看◈ღ◈✿★，上涨之後可能要迎来一轮调整◈ღ◈✿★，类似的走势可以参照2010年11月美联储推出QE2後的市场情况◈ღ◈✿★。一旦有回调的机会◈ღ◈✿★，请把握回落后逢低买入的机会◈ღ◈✿★。因为从大面来看◈ღ◈✿★，欧元区的债务危机已经有缓解迹象◈ღ◈✿★，同时美联储QE3释放了市场的风险偏好◈ღ◈✿★，同时欧洲和美国都没有设定量化宽松的规模◈ღ◈✿★，只要经济没有确立复苏◈ღ◈✿★，宽松将继续进行◈ღ◈✿★，量化宽松的步伐何时停止就没有了预期新利18◈ღ◈✿★。从流动性层面来讲◈ღ◈✿★，已经转向◈ღ◈✿★。市场的长期趋势倾向於追捧风险资产◈ღ◈✿★，若市场回落◈ღ◈✿★，应该是较好的逢低做多机会◈ღ◈✿★。

　　QE3能持续多久？反弹能持续多久？对于QE3◈ღ◈✿★，之前高盛等外行预期出台的可能性达到60%◈ღ◈✿★，后来升至65%◈ღ◈✿★，而最近交流结果和数据来看◈ღ◈✿★，国内大部分同行都未预期QE3的出台◈ღ◈✿★，根据声明◈ღ◈✿★，美联储关注的两个经济指标◈ღ◈✿★，就业和房地产◈ღ◈✿★：1◈ღ◈✿★、美国非农就业人数的增长◈ღ◈✿★；2◈ღ◈✿★、美国商业银行中不动产抵押资产及其相关的证券杠杆化资产的总量以及占比◈ღ◈✿★。美国经济实际上仍是一种类似于底部阴跌的走势◈ღ◈✿★，而非是确定性的复苏◈ღ◈✿★。

　　回顾过去的3-4年◈ღ◈✿★，美联储的QE1改善了金融机构和部分企业的资产负债表◈ღ◈✿★，QE2改善了美国家庭部门的资产负债表◈ღ◈✿★，但是美国地产市场的不良资产和杠杆化一直没有改善◈ღ◈✿★，而且规模比前两个部门更大◈ღ◈✿★。由于地产市场的不良资产在企业部门◈ღ◈✿★、金融机构和家庭部门中都有相当大的比例◈ღ◈✿★，在地产市场去杠杆化太慢的背景下◈ღ◈✿★，美国的企业和家庭或者说整个美国的资产负债表已经基本没有改善空间◈ღ◈✿★。所以QE3确实是必要的◈ღ◈✿★，就是为了其地产市场◈ღ◈✿★。公布的QE3方案也看的很清楚◈ღ◈✿★，主要购买资产抵押证券（目前私人消费市场基本出清了◈ღ◈✿★，就剩下地产市场这一块了）菊内留香肉肉◈ღ◈✿★，即帮助市场出清地产市场◈ღ◈✿★。

　　从这个角度讲◈ღ◈✿★，美国不设定QE3规模没关系◈ღ◈✿★，国金证券以后紧盯的是美国房地产市场◈ღ◈✿★，QE3能持续多久◈ღ◈✿★，就看房地产市场的数据指标何时能恢复◈ღ◈✿★。

　　国金证券上调行业评级至增持◈ღ◈✿★，因流动性明显改善将带来价格提升预期◈ღ◈✿★，定义为中级反弹菊内留香肉肉◈ღ◈✿★。反弹初期仍然是有期货定价的资源股◈ღ◈✿★，因这些价格会最先反弹◈ღ◈✿★，以铜◈ღ◈✿★、黄金为首◈ღ◈✿★，标的为铜陵有色◈ღ◈✿★、云南铜业◈ღ◈✿★、山东黄金◈ღ◈✿★、辰州矿业◈ღ◈✿★、中金黄金◈ღ◈✿★。如果一步高开后这些标的买入空间不大◈ღ◈✿★，则可选择锡业股份◈ღ◈✿★、中金岭南◈ღ◈✿★、中色股份◈ღ◈✿★。反弹中期◈ღ◈✿★，小金属价格开始上涨后◈ღ◈✿★，将以稀缺资源股为主◈ღ◈✿★，标的为辰州矿业◈ღ◈✿★、厦门钨业◈ღ◈✿★、云南锗业◈ღ◈✿★、东方锆业◈ღ◈✿★。反弹后期标志将是电解铝◈ღ◈✿★、加工类个股开始跟涨◈ღ◈✿★，届时建议逐步减仓前期品种◈ღ◈✿★。（国金证券）

　　9月13日◈ღ◈✿★，美联储推出第三轮量化宽松政策◈ღ◈✿★，每月购买400亿美元MBS债券◈ღ◈✿★，直至就业状况“显著”改善◈ღ◈✿★。同时◈ღ◈✿★，维持扭转操作至年底◈ღ◈✿★，并延长目前低利率水平至2015年中新利18◈ღ◈✿★。

　　与前两轮QE不同之处在于◈ღ◈✿★，QE3为开放式◈ღ◈✿★，即没有规定总规模和截止日期◈ღ◈✿★，一切视美国经济状况而定◈ღ◈✿★。

　　据此◈ღ◈✿★，中信建投得出以下判断◈ღ◈✿★：1◈ღ◈✿★、美国经济状况不容乐观◈ღ◈✿★，以及几个月后面临大规模财政紧缩◈ღ◈✿★，倒逼美联储推出更大力度的刺激政策◈ღ◈✿★；2◈ღ◈✿★、开放式QE3有助于市场形成持续的流动性宽松预期◈ღ◈✿★，无论从商品属性还是金融属性◈ღ◈✿★，对大宗商品都构成实质利好◈ღ◈✿★；3◈ღ◈✿★、开放式QE意味着美联储为货币政策的灵活调控留足空间◈ღ◈✿★，对美国就业◈ღ◈✿★、通胀◈ღ◈✿★、房地产数据的监测重要性提升◈ღ◈✿★；4◈ღ◈✿★、美联储在大选前推出QE3◈ღ◈✿★，而包括总统侯选人罗姆尼在内的共和党对美联储货币政策一直颇有微词新利18◈ღ◈✿★，随着大选结果浮出水面◈ღ◈✿★，美国货币政策是否调整也迎来关键节点◈ღ◈✿★；5◈ღ◈✿★、假设奥巴马获得连任◈ღ◈✿★，将更有利于货币政策的连续性◈ღ◈✿★。

　　综上◈ღ◈✿★，中信建投认为QE3时代◈ღ◈✿★，美元流动性预期波动加大◈ღ◈✿★，对关键数据和关键节点的把握更为重要◈ღ◈✿★，总体利好大宗商品价格◈ღ◈✿★。

　　QE1和QE2规模分别为1.7万亿美元和6000亿美元◈ღ◈✿★，此间基本金属和黄金价格均有出色表现◈ღ◈✿★，并且第一轮QE价格涨幅更大◈ღ◈✿★。特别是基本金属◈ღ◈✿★，受益于国内4万亿基建投资的配合◈ღ◈✿★，供需面明显改善◈ღ◈✿★，最高涨幅达133%◈ღ◈✿★。

　　QE3与前两轮实施背景不同之处在于◈ღ◈✿★：第一◈ღ◈✿★，QE1◈ღ◈✿★、QE2时期基本金属供需格局持续改善◈ღ◈✿★，而目前各国经济普遍处于下行通道◈ღ◈✿★，基本金属过剩情况较严重◈ღ◈✿★；第二◈ღ◈✿★，从QE规模上来讲◈ღ◈✿★，开放式QE3虽然可能较有持续性◈ღ◈✿★，但是单月规模远小于QE1和QE2◈ღ◈✿★；第三◈ღ◈✿★，由于美国QE对经济的实质性推动作用逐渐减弱◈ღ◈✿★，市场对QE3的期望值也将进一步降低◈ღ◈✿★。

　　近两周◈ღ◈✿★，从欧央行购债到美联储推出QE3◈ღ◈✿★，市场的几个预期都已兑现◈ღ◈✿★。接下来市场又会重新开始关注有色基本面◈ღ◈✿★，由于当前来自实体经济的需求依然偏弱◈ღ◈✿★，所以短期之内有色板块面临调整压力◈ღ◈✿★。另外◈ღ◈✿★，QE3对美国经济毕竟有积极的一面◈ღ◈✿★，对美元并不全部是利空◈ღ◈✿★，美元近期的下跌显然忽略了QE3中包含的对美元有利的一面◈ღ◈✿★，所以美元下跌后面临修复◈ღ◈✿★，大宗商品价格短期内或因此承压◈ღ◈✿★。

　　行业配置◈ღ◈✿★：国内外流动性进一步放松和国内的基建投资救市将使有色板块实现超越大盘的收益◈ღ◈✿★。重点看好黄金和铜板块新利18◈ღ◈✿★，拥有股价催化剂的小金属品种可持续关注◈ღ◈✿★。

　　个股推荐◈ღ◈✿★：山东黄金（金价上涨◈ღ◈✿★；中期业绩超预期◈ღ◈✿★；成本控制良好）◈ღ◈✿★；辰州矿业（金价上涨◈ღ◈✿★，锑价企稳回升预期◈ღ◈✿★，锑产品扩产）◈ღ◈✿★；铜陵有色（铜价上涨◈ღ◈✿★，资产注入预期）◈ღ◈✿★；利源铝业（受益城轨概念◈ღ◈✿★；分享“苹果”产业高成长◈ღ◈✿★；募投项目达产盈利增长多点开花◈ღ◈✿★，12年业绩高增长可期◈ღ◈✿★；小非解禁压力正逐渐释放）◈ღ◈✿★；厦门钨业（福建稀土集团的整合平台◈ღ◈✿★，稀土产业链成长性突出◈ღ◈✿★；新材料业务逐渐成熟◈ღ◈✿★，业绩贡献度提升）◈ღ◈✿★。（中信建投）

　　北京时间9月14日凌晨◈ღ◈✿★，美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期两天的会议后宣布◈ღ◈✿★，0-0.25%的超低利率的维持期限将延长到2015年中◈ღ◈✿★，将从15日开始推出进一步量化宽松政策(QE3)◈ღ◈✿★，每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)◈ღ◈✿★，现有扭曲操作(OT)等维持不变◈ღ◈✿★。

　　(a）美联储推出QE3基本符合天风证券判断◈ღ◈✿★。天风证券认为◈ღ◈✿★，美国在促增长（就业）和控制未来通胀的博弈中◈ღ◈✿★，目前的政策明显倾向于前者◈ღ◈✿★。在美国经济没有回到顺利复苏的轨道之前◈ღ◈✿★，美联储对QE热衷不减◈ღ◈✿★。每月400亿的规模略显保守◈ღ◈✿★，也许是考虑大选及通胀因素◈ღ◈✿★，但至少表明支持经济复苏的态度◈ღ◈✿★。

　　（b）QE3至少可以实现◈ღ◈✿★：通过增加流动性刺激国内投资和消费◈ღ◈✿★；刺激资产价格以达到财富效应的正面作用◈ღ◈✿★；维持弱势美元支持出口复苏◈ღ◈✿★。

　　（c）QE3的推出直接压低美元汇率并激发市场风险偏好情绪◈ღ◈✿★，从而推动风险资产冲高◈ღ◈✿★，资源品首当其冲◈ღ◈✿★，这将有利于包括贵金属在内的风险资产维持强势◈ღ◈✿★。

　　天风证券对上述事件的看法是◈ღ◈✿★，QE3整体利好金属期货◈ღ◈✿★，尤其利好基本面相对较好的贵金属◈ღ◈✿★。上调有色金属板块评级◈ღ◈✿★，维持黄金股“买入”评级◈ღ◈✿★，主要基于三点原因◈ღ◈✿★：

　　一◈ღ◈✿★、全球流动性充裕◈ღ◈✿★，包括欧洲◈ღ◈✿★、美国◈ღ◈✿★、中国等国在内都在实行宽松的货币政策◈ღ◈✿★，其中欧洲货币政策激进◈ღ◈✿★，美国QE3也如期推出◈ღ◈✿★；第二◈ღ◈✿★，信用货币的贬值将使各国央行进一步优化其外汇储备结构◈ღ◈✿★；第三◈ღ◈✿★，原油◈ღ◈✿★、农产品价格上涨◈ღ◈✿★，通胀隐忧不容忽视◈ღ◈✿★。

　　建议关注基本金属◈ღ◈✿★，推荐◈ღ◈✿★：铜陵有色（买入）◈ღ◈✿★；看好金价中长期涨势◈ღ◈✿★，维持黄金股“买入”评级◈ღ◈✿★，主推品种◈ღ◈✿★：山东黄金◈ღ◈✿★、中金黄金◈ღ◈✿★。（天风证券）

　　美联储宣布每月购买400亿MBS债券◈ღ◈✿★，延长超低利率指引至2015年中期◈ღ◈✿★，同时维持OT操作至年底◈ღ◈✿★。9月14日美联储发表会议纪要声明称◈ღ◈✿★，如果没有额外的政策刺激◈ღ◈✿★，经济增长的速度便不足以持续改善就业市场◈ღ◈✿★。为了向就业最大化及价格稳定的方向持续迈进◈ღ◈✿★，委员会同意从周五起以每月400亿的速度购买额外的机构按揭证券（MBS）◈ღ◈✿★，并将继续完成原定于年底结束的扭转操作◈ღ◈✿★。在年底前◈ღ◈✿★，以上措施每月合计将增加联储850亿美元的长期证券◈ღ◈✿★。此外◈ღ◈✿★，委员会决定维持联邦基金利率的目标范围在0-0.25%不变◈ღ◈✿★，并预计联邦基金的超低利率水平可能延续至2015年中期◈ღ◈✿★。此次投票行动支持与反对比是11:1◈ღ◈✿★，可以说美联储内部鸽派大获全胜◈ღ◈✿★。伯南克在之后的国会听证会上发言特别指出即便经济改善仍将维持宽松政策◈ღ◈✿★。

　　QE3属于开放式◈ღ◈✿★，预期购买时间至少1年新利18◈ღ◈✿★。美联储此次仅确定了单月购买MBS债券的规模为400亿美元◈ღ◈✿★，并在声明中表示此轮资产购买将一直持续到劳动力市场改善◈ღ◈✿★，并没有具体给出总量的购入规模和持续时间表◈ღ◈✿★，是一种完全开放式的资产购买行为◈ღ◈✿★。相较QE1和QE2单月平均购买规模在793亿美元和536亿美元◈ღ◈✿★，此轮QE3单月400亿美元的购买量并不算很大◈ღ◈✿★。由于美联储预期2012年失业率8.0%-8.2%◈ღ◈✿★，2013年7.6%-7.9%◈ღ◈✿★，2014年6.7%-7.3%◈ღ◈✿★，并下调了2012年经济增长预期◈ღ◈✿★，调高了2013和2014年经济增长前景◈ღ◈✿★。在通胀持稳和联储对数据趋势需要观察2个季度以上的前提下◈ღ◈✿★，申银万国认为美国经济复苏最快也要明年1季度启动◈ღ◈✿★，因此申银万国预期此次QE购买时间最少在1年左右◈ღ◈✿★。

　　QE对金属形成正面催化◈ღ◈✿★，对QE敏感趋弱不影响工业金属和黄金阶段最高涨幅◈ღ◈✿★。此次美联储宣布每月购买400亿MBS债券后◈ღ◈✿★，市场反应剧烈◈ღ◈✿★，金价涨幅一度超过2%◈ღ◈✿★，铜价则上扬了1.33%◈ღ◈✿★。市场表现完全吻合QE之后商品价格必将大涨的趋势◈ღ◈✿★。另外◈ღ◈✿★，申银万国 回顾QE1和QE2期间伦铜的涨幅和上涨的持续时间来看◈ღ◈✿★，商品价格确实对QE的属性越来越不敏感◈ღ◈✿★。从持续性上看◈ღ◈✿★，QE2推出（含预期阶段）◈ღ◈✿★，铜价几乎单边上涨了5个月◈ღ◈✿★，QE1则是单边上涨8个月◈ღ◈✿★；从资产购买规模对应期间涨幅看◈ღ◈✿★，QE1的资产购买规模合计是QE2的2.67倍◈ღ◈✿★，但QE1期间铜价涨幅却是QE2的6倍◈ღ◈✿★。但从最高涨幅来看◈ღ◈✿★，商品对QE的敏感程度几乎一致◈ღ◈✿★。申银万国 将QE2购买资产规模按2.67倍的倍数放大后（与QE1规模保持一致）◈ღ◈✿★，QE2期间铜价对应的最高涨幅为156%◈ღ◈✿★，与179.44%的QE1期间的铜价最高涨幅相差无几◈ღ◈✿★。申银万国 认为◈ღ◈✿★，由于市场强大的学习能力和短促的预期时间（周五美联储就开始买债）◈ღ◈✿★，此轮市场上涨的过程可能较之前更短更急◈ღ◈✿★。

　　黄金更具持续性◈ღ◈✿★，低利率支撑价格◈ღ◈✿★，对信用货币替代是本质◈ღ◈✿★。之前两轮QE结束之后◈ღ◈✿★，黄金的价格坚定的稳定在高位◈ღ◈✿★，其背后的逻辑并非在于避险◈ღ◈✿★，而是对美元信用货币的替代◈ღ◈✿★，这催化了金价对QE的敏感性越来越高的结果◈ღ◈✿★。由于购买MBS可以帮助降低中长期的借贷利率◈ღ◈✿★，这弥补了黄金不能生息的确定◈ღ◈✿★，中长期借贷利率的下滑也会指引中长期国债利率的下滑◈ღ◈✿★，而这本身对黄金的下方价格形成了坚定的支撑◈ღ◈✿★。所以◈ღ◈✿★，申银万国 认为无论是从上涨幅度◈ღ◈✿★，时间跨度以及安全性的角度来考虑◈ღ◈✿★，贵金属是更值得长期持有的资产标的◈ღ◈✿★。

　　上调行业评级至看好◈ღ◈✿★，阶段性上涨过程中的小幅回调均是合适买点◈ღ◈✿★。明确了QE之后商品市场阶段性必将大涨的特点◈ღ◈✿★，申银万国 上调行业评级由中性为看好◈ღ◈✿★。从QE1和QE2来看◈ღ◈✿★，在阶段上扬的过程中◈ღ◈✿★，均出现过因价格上涨过快而出现的技术性回调◈ღ◈✿★，申银万国 认为QE3也会遇到类似的局面◈ღ◈✿★，此时每次的回调都可以视为一个较好的买点◈ღ◈✿★。在商品价格已经有所上扬的情况下◈ღ◈✿★，申银万国 认为未来QE3对金属价格将形成持续催化◈ღ◈✿★，建议大家右侧出手◈ღ◈✿★，买入配置◈ღ◈✿★。个股选择上◈ღ◈✿★，申银万国 基于对信用货币替代催化金价上涨的逻辑◈ღ◈✿★，依次推荐山东黄金（黄金板块首推◈ღ◈✿★，业绩增速最快）◈ღ◈✿★、中金黄金◈ღ◈✿★、辰州矿业◈ღ◈✿★；而基于市场风险偏好的显著改善新利18◈ღ◈✿★，申银万国 认为基本金属的弹性将更大◈ღ◈✿★，并可能依据铜锡铅锌铝的顺序进行轮动◈ღ◈✿★，个股选择上也建议考虑外延式扩张预期强烈的诸如铜陵有色◈ღ◈✿★、锡业股份◈ღ◈✿★、驰宏锌锗等弹性更好的个股◈ღ◈✿★。（申银万国）

　　目前促使黄金◈ღ◈✿★、基本金属价格上涨的主要因素依然是流动性◈ღ◈✿★，基本金属需求短期仍难以出现明显的改善◈ღ◈✿★。中投证券对基本金属需求依然维持中投证券之前的看法◈ღ◈✿★，即政策对金属需求依然是“冬日暖阳”◈ღ◈✿★，“冬日”主要指有色尤其是基本金属◈ღ◈✿★，无论在金属消费增长上◈ღ◈✿★、还是在证券二级市场表现上◈ღ◈✿★，都经历了一个长达两年的“冬天”◈ღ◈✿★；“暖阳”的意义则在于两点◈ღ◈✿★，虽然目前国内外环境改善当前强烈利好板块◈ღ◈✿★，但从更长期的基本面来看◈ღ◈✿★，上述因素短期仍难以带来行业脱离冬天◈ღ◈✿★：1◈ღ◈✿★、本次国内经济的企稳预期以及随后跟上的投资项目对金属消费的拉动作用显然不及中国04-09年期间大规模的基础建设尤其是电网建设时期对基本金属消费的拉动量◈ღ◈✿★；2◈ღ◈✿★、美国再次量化宽松的政策对基本金属的价格的影响应该也不会超过前两次◈ღ◈✿★、尤其是目前基本金属价格仍处于历史较高位臵的情况下◈ღ◈✿★。

　　与前两次一样◈ღ◈✿★，美国QE3出台◈ღ◈✿★，对金价的趋势性影响更加明显◈ღ◈✿★，预计本次将会直接将金价推高到脱离持续近2年的1600的平台◈ღ◈✿★，短期有可能会创新高◈ღ◈✿★。中投证券对比前两次量化宽松政策推出前后黄金和铜价格走势◈ღ◈✿★，首先◈ღ◈✿★，中投证券认为◈ღ◈✿★，对金价的拉动独立性更强◈ღ◈✿★，在金价两次多出水平差异较大的情况下◈ღ◈✿★，政策推出前后一年左右◈ღ◈✿★，金价都趋势性上涨30%左右◈ღ◈✿★；对铜价的影响则受到铜价当时所处的价格水平◈ღ◈✿★、当时消费状况等因素的明显限制◈ღ◈✿★，尤其在QE2推出后◈ღ◈✿★，由于铜价本身处于较高的水平◈ღ◈✿★，在将铜价推高到一定水平后◈ღ◈✿★，受需求增长放缓的影响◈ღ◈✿★，再次回落◈ღ◈✿★。

　　QE3对铜价的影响预计相对较小一些◈ღ◈✿★，可能与QE2影响相似◈ღ◈✿★，尤其目前铜价也与QE2平台相似◈ღ◈✿★，也处在历史较高的位臵◈ღ◈✿★，QE2将铜价从7800美元/吨推高到8800美元/吨后◈ღ◈✿★，在金属消费依然不足的情况下◈ღ◈✿★，再次回落◈ღ◈✿★。本次可能出现的也是这样的◈ღ◈✿★。

　　对二级市场的影响◈ღ◈✿★，也可能与QE2相似◈ღ◈✿★。在2010年10月◈ღ◈✿★，有色板块◈ღ◈✿★，包括黄金和基本金属◈ღ◈✿★，10.1之后的一个月之内暴涨50%左右◈ღ◈✿★，从11月初开始下跌◈ღ◈✿★，基本金属跌30%左右◈ღ◈✿★，黄金相对稳定回调20%左右◈ღ◈✿★。

　　黄金与铜板块是首选◈ღ◈✿★，中投证券对比目前A股市场黄金股票◈ღ◈✿★，从估值水平与业绩弹性分析来看◈ღ◈✿★，首先建议山东黄金与中金黄金◈ღ◈✿★。对比铜资源板块目前估值水平和业绩弹性来◈ღ◈✿★，铜板块建议关注江铜和铜陵◈ღ◈✿★；铅锌板块重点建议关注中金岭南◈ღ◈✿★。

　　对小金属与新材料板块◈ღ◈✿★，中投证券认为◈ღ◈✿★，在有望出现板块整体上涨的环境中◈ღ◈✿★，前期跌幅明显◈ღ◈✿★、基本面良好以及催化因素明确的小金属和新材料标的◈ღ◈✿★，依然会有很好的表现◈ღ◈✿★，这一板块中投证券依然建议重点关注厦钨新利18◈ღ◈✿★、钢研高钠和红宇新材◈ღ◈✿★。（中投证券）

　　9月14日◈ღ◈✿★，美联储终于推出QE3◈ღ◈✿★，每月购买400亿美元的抵押贷款支持证券◈ღ◈✿★，而且将继续扭曲操作◈ღ◈✿★，将0%-0.25%超低利率环境至少到2015年中期◈ღ◈✿★。QE3的推出将加剧全球通胀水平◈ღ◈✿★，同时也使得中国出台进一步货币宽松政策◈ღ◈✿★，并推出经济刺激政策的预期大大加强◈ღ◈✿★，有利于大宗商品的继续上涨◈ღ◈✿★。广发证券上调行业评级至“买入”◈ღ◈✿★，建议激进型投资者可参与工业金属中高弹性品种的反弹行情◈ღ◈✿★，如铜陵有色◈ღ◈✿★、兴业矿业◈ღ◈✿★、西部资源◈ღ◈✿★、锡业股份◈ღ◈✿★；中期广发证券 认为贵金属仍是QE3的最大收益品种◈ღ◈✿★，坚定看好贵金属和成长股◈ღ◈✿★：盛达矿业◈ღ◈✿★、ST宝龙◈ღ◈✿★、山东黄金◈ღ◈✿★、中金黄金◈ღ◈✿★、兴业矿业◈ღ◈✿★、盛屯矿业◈ღ◈✿★、科学城◈ღ◈✿★。

　　由于QE3将直接推高全球通胀◈ღ◈✿★，广发证券 认为贵金属未来涨幅有望超出前两次QE时期菊内留香肉肉◈ღ◈✿★。继续推荐白银标的盛达和科学城◈ღ◈✿★，以及黄金标的山金◈ღ◈✿★、中金◈ღ◈✿★、ST宝龙◈ღ◈✿★。

　　稀土方面◈ღ◈✿★，国土资源部本周公布了稀土探矿权和采矿权名单◈ღ◈✿★。稀土探矿权为10张菊内留香肉肉◈ღ◈✿★，采矿权为67张（福建5◈ღ◈✿★，湖南1新利18◈ღ◈✿★，广东3◈ღ◈✿★，广西1◈ღ◈✿★，云南2◈ღ◈✿★，山东1◈ღ◈✿★，四川7◈ღ◈✿★，江西45◈ღ◈✿★，内蒙古2）◈ღ◈✿★。根据上海有色网数据◈ღ◈✿★，采矿权从113张整合为67张◈ღ◈✿★，降幅达41%◈ღ◈✿★。江西45张采矿证中有43张属于赣州稀土矿业◈ღ◈✿★，广发证券 判断赣州地区将是未来中重稀土整合的重点地区◈ღ◈✿★。由于稀土行业下游依旧疲弱◈ღ◈✿★，广发证券 认为这是一次交易型机会◈ღ◈✿★。

　　钕铁硼◈ღ◈✿★：加工费保持稳定菊内留香肉肉◈ღ◈✿★。电容器材料◈ღ◈✿★：本周需求依然低迷◈ღ◈✿★。钨◈ღ◈✿★：产品成交价持稳◈ღ◈✿★，市场询盘较多成交较少◈ღ◈✿★，金九到来部分厂家试图提价但下游需求依然不旺◈ღ◈✿★，库存消化难度较大◈ღ◈✿★。洛钼回归A股◈ღ◈✿★，未来会大力发展钨深钼深加工项目◈ღ◈✿★，值得市场关注◈ღ◈✿★。锗◈ღ◈✿★：云锗董事长透露国家储备局收储计划◈ღ◈✿★，锗价有望继续上涨◈ღ◈✿★。（广发证券）

　　上周美联储出台了新一轮的量化宽松政策（QE3）◈ღ◈✿★，与QE1◈ღ◈✿★、QE2不同的是◈ღ◈✿★，QE3购买资产是抵押贷款支持证券（MBS）而非国债◈ღ◈✿★，而且每月购买400亿美元的规模亦小于QE1的每月1000亿美元和QE2的每月750亿美元◈ღ◈✿★，但相比QE1◈ღ◈✿★、QE2的总规模限制不同◈ღ◈✿★，美联储表示QE3不限规模◈ღ◈✿★，直至就业市场出现显著改善◈ღ◈✿★，并且不排除再未来继续出台新的资产购买计划或其他政策工具以达成目标◈ღ◈✿★。美元指数上周继续大幅下跌1.66%◈ღ◈✿★，为连续第5周下跌◈ღ◈✿★，金属等风险资产显著受益◈ღ◈✿★。在超预期的QE方案之后◈ღ◈✿★，流动性宽松将对于黄金◈ღ◈✿★、铜等具有金融属性的商品价格的中长期形成积极影响（抬升底部◈ღ◈✿★、放大波动）◈ღ◈✿★。

　　国内方面◈ღ◈✿★，虽然金属供需基本面目前尚未体现出明确的转好迹象◈ღ◈✿★，但近期发改委密集批复基建项目◈ღ◈✿★、8月份信贷量超出市场预期等事件仍有助于市场信心的提升◈ღ◈✿★。加之目前美国方面QE3预期宣告实现◈ღ◈✿★，而欧洲方面OMT计划推出◈ღ◈✿★、德国宪法法院批准ESM等事件亦推动欧债危机短期内出现向好趋势菊内留香肉肉◈ღ◈✿★，从供需◈ღ◈✿★、流动性和风险偏好3方面都难能导致金属板块短期出现显著回调◈ღ◈✿★。瑞银证券短期内对于整体板块仍维持相对乐观的判断◈ღ◈✿★，转折点需要等待中国经济数据进一步恶化◈ღ◈✿★、或欧元区债务风险再度升高等负面因素出现◈ღ◈✿★。（瑞银证券）